Sberbank Investment Research: В целом показатели группы "Черкизово" за I квартал нас разочаровали

"В пятницу группа "Черкизово" опубликовала финансовую отчетность за I квартал 2013г. по US GAAP. По итогам января–марта выручка группы уменьшилась на 8% относительно уровня годичной давности и составила 385 млн долл.

Денежная EBITDA в I квартале упала на 53% по сравнению с уровнем I квартала 2012г., до 28 млн долл. Итоговый финансовый результат упал на 101%, поэтому компания завершила квартал с чистым убытком на сумму 1 млн долл. Убыток на уровне денежной EBITDA зафиксирован только в свиноводческом сегменте – потери составили 25 млн долл. На состоявшейся в тот же день телефонной конференции руководство пояснило, что слабая динамика финансовых показателей в свиноводческом сегменте обусловлена низкими отпускными ценами на свинину на фоне высокой стоимости зерна. В качестве позитивного изменения менеджмент отметил недавнее восстановление цен на свинину – до 65 руб./кг без НДС. В целом показатели группы "Черкизово" за I квартал нас разочаровали – фактическая денежная EBITDA оказалась на 40% ниже, чем мы ожидали. Причина столь значительного отклонения от прогнозируемого показателя заключается в том, что расходы свиноводческого подразделения оказались выше, чем ожидалось, причем мы моделировали их с учетом опубликованной всего несколько дней назад отчетности "Русагро" за I квартал 2013г. На момент публикации у нас все еще нет четкого представления о том, почему удельные затраты группы "Черкизово" в январе–марте были более чем на 15% выше, чем у ее ближайшего аналога", - сообщили аналитики Sberbank Investment Research.

теги: свиноводство

регион: Россия