Зерно: Обзор мирового рынка 5-9 февраля 2018 года

Погода сохраняет свое влияние на рыночные настроения. Большие равнины США остаются без защиты снега, а почва не имеет достаточной влаги. В то же время Черноморский регион имеет хорошие перспективы для высокого урожая озимых.

Значительное влияние оказали глобальные финансовые площадки. Резкая и глубокая коррекция фондовых рынков привела к фиксации длинных позиций на сырьевых рынках, что задело агронаправление.

На протяжении недели покупателей поддержал пересмотр Канадой запасов зерна. В частности, общий объем запасов канадской пшеницы снижен до 23,56 млн.т (против 24,1 млн.т предыдущего прогноза и 24,9млн.т ожиданий), кукурузы повышены на 4,7% г / г до 12,2 млн тонн. В свою очередь, агентство Informa Economics понизило прогноз урожая аргентинской сои на 3,5млн.т до 51млн.т и кукурузы на 5 млн.т до 37млн.т. Это же агентство резко снизило прогноз урожая озимой пшеницы в Штатах до 1231млрд.буш (-62млн.буш).

8 декабря Министерство сельского хозяйства США опубликовала ежемесячный отчет WASDE по основным тенденциям на рынке агропродукции, который является ключевым фактором среднесрочного движения цен. До публикации отчета рынок преимущественно повышался, ожидая увидеть прогнозы снижения мировых запасов зерна и пересмотр урожаев в сторону уменьшения.

По пшенице, USDAпересмотрело прогноз урожая всезоне 2017/2018 с повышением на 1,2млн.т до 758,3млн.т. Повышение сформировано более высокими прогнозами в Аргентине (+0,5млн.т до 18,0млн.т) и Украине (+0,5млн.т до 27млн.т). Снежный покров обеспечивает хорошую выживаемость украинским озимым. Суммарное потребление также было пересмотрено с повышением на 1,2млн.т до 744,5млн.т. Запасы пшеницы на конец периода были пересмотрены с понижением на 1,9млн.т до 266,1млн.т, что остается самым высоким историческим уровнем. Прогноз конечных запасов хотя и оказался ниже рыночных ожиданий (267,6млн.т), не оказал поддержки ценам пшеницы из-за повышения прогноза урожая.

Прогнозы для кукурузы на 2017/2018 год более оптимистичны для роста цен. Во-первых, значительно снижен прогноз урожая, сразу на 2,8млн.т до 1041,7млн.т. Снижение прогноза сформировано в первую очередь падением оценок урожая в Аргентине (-3млн.т до 39млн.т) и Украине (-0,9млн.т до 24,1млн.т). Важно отметить, что рынок ожидал менее агрессивного снижения прогноза по аргентинской кукурузе (до 40,5млн.т), и пересмотра урожая Бразилии до 93,3млн.т (в отчете USDA без изменений). Во-вторых, рост потребления был пересмотрен с повышением на 1,8млн.т до 1068,4млн.т. В результате, запасы кукурузы на конец сезона были снижены сразу на 3,5млн.т до 203,1млн.т. Такая комбинация (снижение урожая, снижение запасов) оказало поддержку покупателям, которые в среднем ожидали снижение глобальных запасов кукурузы до 204,2млн.т.

Оптимистичны для цены кукурузы и прогнозы бразильского Conab, снизившего в четверг прогноз урожая на 1,3млн.т до 88млн.т.

Прогнозы USDA для рынка сои были преобладающе позитивными. Прогноз USDA предполагает снижение урожая на 1,7млн.т до 346,9млн.т. Также со снижением были пересмотрены склады на начало периода, на 0,4млн.т до 96.1млн.т. Прогноз суммарного потребления был пересмотрен в негативную сторону на 1,3млн.т до 343,2млн.т., что сдержало в итоге покупателей. В результате, запасы на конец периода 2017/2018 года были пересмотрены с понижением на 0,4млн.т до 98,1млн.т.

Позитивны для цены сои были и прогнозы бразильского Conab, снизившего прогноз урожая на 1,4млн.т до 111,6млн.т.

Зерновые и соя, не смотря на хорошие перспективы для роста цен, остаются во власти турбулентности глобальных рынков капитала. Укрепление доллара, спад фондовых площадок и следующий за ним спад сырьевых рынков, провоцируют распродажи на большинстве участков рынка, и зерно не исключение. Поэтому ценовая турбулентность сохранится. Сейчас многое зависит от общих рыночных настроений.

Вместе с этим, последний отчет WASDE, погодные риски заложили базу для восстановления цен зернобобовых, после стабилизации финансовых площадок. Более того, в условиях ускорения инфляции, опасений кризиса и нахождения цен на исторически низких уровнях, продовольствие может получить дополнительную поддержку. К этому необходимо добавить нахождение доходов американских фермеров на 12 летних минимумах, что лишь усиливает перспективы сокращения будущего предложения зерна из-за нехватки оборотных средств.

Для фьючерсов на будущую неделю мы сохраняем торговый коридор для пшеницы на уровне 440-465 USD/100буш, по кукурузе повышаем диапазон до уровня 360-375 USD/100буш, для сои сохраняем на уровне 970-1015 USD/100буш.

По данным Bloomberg, спотовые цены российской пшеницы (Wheat 12.5% FOB Novorossiysk) стабилизировались на $195,0. Цены украинской пшеницы (Wheat 12.5% FOB Black Sea) поднялись к $196,50 (+$2,0), цены казахской пшеницы (Milling Wheat 12.5% FOB Aktau) подтянулись к уровню $191,0.

Погодные факторы, сезонные тенденции и сохраняющийся спрос поддерживает цены. Статистика Китая по импорту зерна также дополняет рыночный оптимизм.

По данным Bloomberg, спотовые цены российской кукурузы (FOB Novorossiysk) повысились до $178,0 (+$3,0), цены украинской кукурузы (FOB Black Sea) выросли до $180,5 (+$1,0).